老白干酒上半年净利润下滑40%,销售费用率超30%

【中国白酒网】近日,有着“河北酒王”之称的河北衡水老白干酒业股份有限公司(下称“老白干酒”)发布2023年半年度报告,上半年公司实现营业收入约22.32亿元,同比增长10

【中国白酒网】近日,有着“河北酒王”之称的河北衡水老白干酒业股份有限公司(下称“老白干酒”)发布2023年半年度报告,上半年公司实现营业收入约22.32亿元,同比增长10.19%;实现归属于上市公司股东的净利润约2.17亿元,同比下滑40.17%。

对于净利润的下滑,老白干酒解释称,主要系去年同期获得政府拆迁补偿款的资产处置收益。剔除后,老白干酒扣除非经常性损益的净利润约1.90亿元,同比增长23.05%。

对于营收的提升,老白干酒在公告中指出,主要原因为公司本期高中档白酒销售收入增加所致。今年上半年,老白干酒的高、中、低档营收均实现增长,不过,其中,上半年公司高档酒营收同比增长8.12%至10.47亿元,增速放缓,且其营收占比也有微幅下滑。

据悉,2021年,老白干酒向高端化转型,近两年业绩重回正增长。如今该公司高档酒收入增长乏力,原因何在?就相关问题记者向老白干酒方面发去采访函,截至发稿,尚未收到回复。

高档酒收入增长乏力

官网信息显示:老白干酒前身为1946年成立的“冀南行署地方国营衡水制酒厂”,是新中国第一家白酒生产企业;2002年10月29日在上交所上市,是河北省酿酒行业唯一一家上市公司。

自上市以后,老白干酒集中精力做好白酒主业,先后对养殖业、肉类食品加工、饲料业务逐步进行了剥离,2015年实施了员工持股计划,2018年并购了丰联酒业,现拥有衡水老白干酒、文王贡酒、板城烧锅酒、武陵酒、孔府家酒5家白酒企业。

作为一家老牌酒企,记者梳理发现,近年来,老白干酒营收增长较为平稳,相比之下净利润同比增长率波动较大。

数据显示,2020年至2022年,老白干酒的营收分别为35.98亿元、40.27亿元、46.53亿元,期间同比增幅分别为-10.72%、11.93%、15.54%;实现净利润3.13亿元、3.89亿元、7.08亿元,同比增幅分别为-22.52%、24.5%、81.81%。

其中,2022年老白干酒的营业收入、利润等主要经营指标创公司历史新高。对此,老白干酒在公告中表示,业绩高增的主要原因是公司高档白酒销售占比增加所致。

值得关注的是,2023年上半年,老白干酒的好成绩并没有得到延续。该报告期内,老白干酒实现营业收入22.32亿元,同比增长10.19%;实现归属于上市公司股东的净利润约2.17亿元,同比下滑40.17%。

对于归母净利润的减少,财报解释称,这是由于去年同期收到政府拆迁补偿款,资产处置收益增加2.44亿元,而本报告期无此项收益所致。2023年上半年,老白干酒归属于上市公司股东的扣非净利润为1.90亿元,同比增长23.05%,主要原因是公司本期高中档白酒销售收入增加所致。

据悉,老白干酒主要按产品的价位段划分产品档次,100元以上为高档产品,主要代表有1915衡水老白干酒、十八酒坊(甲等20、甲等15)、武陵上酱等;40元—100元(含100元)为中档产品,主要代表有十八酒坊(8酒、王牌酒)、武陵飘香八年等;40元以下(含40元)为低档产品,主要代表有衡水老白干(55度)、武陵小和酒等。

按产品档次分类,上半年该公司高中低三档产品的营收分别为10.47亿元、5.83亿元、4.78亿元,分别同比增长8.12%、23.42%、13.08%。

相比之下,报告期内高档酒增速不及其他两类产品。高档产品的营收占比也从2022年上半年的51.95%下降至49.65%。

老白干酒在半年报中直言,近年来,随着人民群众健康意识的不断增强以及消费的升级,白酒的品牌化、理性化消费趋强,名优酒企强者恒强趋势加速,一线名酒、区域名酒与个性化酒企市场的竞争加剧,白酒行业已经进入了深度分化期。公司产品作为区域品牌,面临被高端白酒挤压市场的风险。

也正是出于对行业趋势的研判,老白干酒作为一家以中低端为主的传统酒企,近年来也开启了产品结构升级,但受疫情等因素影响,近来该公司面临“老用户流失,新用户增速放缓”的风险。有研报指出,老白干酒需要重新挖掘高端产品的品牌定位。

销售费用率居高

除高档酒产品增长乏力外,今年上半年,老白干酒在大本营河北的表现同样稍显逊色。

数据显示,河北省依旧是老白干酒的营收重心,上半年河北省内经销商净增加201家至1689家,今年上半年实现营收12.47亿元,同比增长7.3%,增速低于安徽、湖南等省份,仅高于山东省,排在倒数第二位。

从占比来看,今年上半年老白干酒有59.15%的营收由河北省贡献,占比较去年同期的62.36%下降3.21个百分点。

老白干酒在在河北地区的发展受阻,或与市场竞争越发激烈有关。财报指出,公司白酒产品主要销售地集中于河北、环河北地区、山东、安徽、湖南及其他北方地区。随着全国性品牌和主要区域性品牌在全国范围内的拓展,如果上述市场对白酒的需求量下降,或公司在上述地区市场份额下降,且公司未能有效拓展区域市场,则将对公司的生产经营活动产生不利影响。

记者注意到,为了拓展市场、提升品牌力,近年来老白干酒的销售费用率居于行业前列。

数据显示,2020年至2022年,老白干酒的销售费用率分别为28.4%、30.7%、30.3%。成为白酒上市酒企中,为数不多的销售费用率超过30%的酒企。

2023年一季度,老白干酒的销售费用为2.6亿元,同比减少了7413.52万元,销售费用率为25.9%。今年上半年,老白干的销售费用为6.88亿元,同比增长2.01%。销售费用率再次突破30%,达到30.82%。

销售费用投入较大,拖累了老白干酒的净利率表现。数据显示,今年一季度,老白干酒的净利率为10.21%,上半年底这一指标降至9.72%。仅高于岩石股份的7.31%、皇台酒业的4.22%,整体在白酒上市公司中处于尾部位置。

对于2023年的发展目标,老白干酒曾表示,根据当前白酒行业发展形势和市场竞争环境,结合公司发展战略,2023年,公司力争实现主营业务收入51.7亿元,营业成本控制在16.36亿元以内,费用不超过20亿元。

目前来看,老白干酒的营收完成度已达到43.17%。该公司的2023年目标能否顺利达成?值得继续关注。

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