时隔近6年提价20%茅台用意何在

飞天茅台、五星茅台出厂价每瓶约涨200元

时隔近6年提价20%茅台用意何在

提升净利润

有券商分析师认为,去年以来,茅台非标产品提价、新品推出、增加直营渠道占比等举措已有效提升均价,具备提价的空间和能力。根据测算,本次提价或将影响两个月,大致能增加30亿~40亿元的净利润。更重要的是对明年业绩将带来较大增长。

打开天花板

业界评价称,作为全球市场上的高端产品,茅台在行业深度调整期调整价格,无疑给行业注入了强心剂,为行业高端、次高端产品的发展空间打开了天花板。“尊重市场规律,是企业健康发展的关键。”

茅台的一举一动都牵动着市场的心。

10月31日晚间,贵州茅台发布重大事项公告。自2023年11月1日起上调53%vol贵州茅台酒(飞天、五星)出厂价格,平均上调幅度约为20%。此次调整不涉及产品的市场指导价格。据测算,此次调整后飞天茅台出厂价格约1169元/瓶。

第四季度刚启,这无疑对这艘稳定前行的“万亿巨轮”带来更多利好,此外,作为A股市场价值业绩“标兵”的茅台,或会给市场释放更多活力信号。

1日早间,有公募基金人士指出,飞天茅台提价20%是时隔多年之后再次大幅提价。这对于该企业的收入和利润会产生积极影响,同时对白酒行业乃至整个消费板块都会起到很大的提升作用。

1日,贵州茅台股价盘前竞价高开9.82%,成交金额超12亿。与此同时,这也带动了整个白酒板块的上涨。

茅台再次涨价 业内:为明年业绩提供保障

公开数据显示,此次涨价前,53度500ml飞天茅台酒出厂价为969元/瓶,53度500ml五星茅台酒的出厂价为959元/瓶,按照20%上调比例,涨幅约在200元/瓶。

据了解,茅台上一次价格调整是在2018年元旦,平均上调幅度约为18%左右,茅台酒零售指导价由1299元/瓶上调到1499元/瓶,出厂价由819元/瓶调整到969元/瓶。

时间再前移5年,2012年9月1日,茅台宣布适当上调部分产品出厂价格,平均上调幅度为20%~30%,其中茅台酒出厂价提升至819元/瓶。

此次提价或将会对业绩带来直接的影响。一位证券分析师表示,此次茅台酒大单品的提价是茅台新一届领导班子上任以来,在推进营销体制改革方面的又一重大举措,或将直接带动贵州茅台业绩的增长,实现企业可持续发展。

另一券商分析师同样表示,提价或能够对明年业绩进行保障。复盘贵州茅台上市以来调价的年度,主要经济指标都实现了增长,尤其是2018年带来了超30%的净利润增长。

今年1-9月,贵州茅台实现营业收入1032.68亿元,归属于上市公司股东的净利润为528.76亿元。随着此次调价,意味着今年的11月和12月,或将为茅台带来更多的营收和净利润,也或将为年度目标的超额实现打下坚实基础。

根据测算,本次提价或将影响两个月,大致能增加30亿~40亿元的净利润,更重要的是对明年业绩将带来较大增长,不过,是否会对市场销售产生影响,还需进一步观察。

国海证券此前调研报告认为,从去年以来,茅台非标产品提价、新品推出、增加直营渠道占比等举措也已有效提升均价,实际上实现了提价,茅台具备提价的空间和能力。

不涉市场指导价 终端稳定与持续性可期

在市场普遍关注公司“怎么涨,涨多少”的时候,记者注意到公告强调,此次调整不涉及茅台酒产品的市场指导价格。

据悉,此次调价主要涉及飞天53%vol500mL贵州茅台酒、五星53%vol500mL贵州茅台酒,以及飞天同系列的其他毫升规格产品。飞天53%vol100mL贵州茅台酒(i茅台)及尊品、珍品、精品等产品未作调整。

此次价格调整中,贵州茅台公告强调并不涉及市场指导价格。有分析指出,这一句强调并非多余,表明茅台对市场的稳定性和持续性高度关注。此言也给投资者带去一个信号:贵州茅台将在未来继续保持其市场竞争力,并在稳定中寻求发展。

有网友表示,虽然不涉及市场指导价,但按照目前的终端价,经销商仍然有较大利润空间。

国泰君安分析称,从历年提价后批价走势来看,提价后半年内批价普遍迎来上涨,茅台渠道利差空间大,同时茅台价格体系对于提价传导较为顺畅,考虑本次环境影响,预计提价对批价影响有限,但提价更有利于理顺价格体系。

为市场注入强心剂 当日股价涨5.72%

今年以来市场对于白酒市场库存周转、渠道压力的担心持续存在,叠加过往数年行业涨价受政策端及舆论约束争议,在行业深度调整周期中能够顺利提价,或标志着白酒板块进入新周期。

“上市以来,茅台与广大投资者和股东风雨同舟、携手共进,构建起了紧密的利益共同体、情感共同体和命运共同体。”在今年2022年度及2023年第一季度业绩说明会上,公司董事长丁雄军在致辞中特别提到了茅台与股东的关系。

业内普遍看好此次价格变动对于产品市场和资本市场的正向效应。

上述公募基金人士表示,今年以来消费板块出现了较大幅度的下跌,而此次飞天提价,无疑是提升整个消费板块估值的一个利好事件。而对于整个大盘来说,消费板块的回升会起到很大的提振作用,推动市场的趋势反转带来上行的机会。

1日茅台股价盘前竞价高开9.82%,成交金额超12亿。与此同时,也带动了整个白酒板块的上涨。截至昨日收盘,公司股价1780.99元,涨5.72%。

有媒体引用业界人士的评价指出,作为全球市场上的高端产品,茅台在行业深度调整期调整价格,无疑给行业注入了强心剂,为行业高端、次高端产品的发展空间打开了天花板。“尊重市场规律,是企业健康发展的关键。”

华泰证券认为,茅台作为行业领军企业,本次提价对行业的影响大于茅台公司自身,或将使得千元价格带竞争有望趋缓(千元价格带供给端有望改善,部分酒企有望更加从容地平衡好量价关系),同时进一步拉升行业价格天花板,行业秩序和格局有望迎来改善的契机。

市场观察

茅台经销商“按兵不动”

其他酒企正“静观其变”

贵州茅台提价,一石激起千层浪。

有市场声音称,贵州茅台此举压缩经销商利润空间,那么经销商有何反应?记者在11月1日采访了多家茅台经销商,“按兵不动”目前是经销商短期策略。但在经销商看来,飞天茅台终端出货价格未来大概率将持续提升。

除此之外,其他酒企会否跟进提价也是市场关注的问题。记者从包括五粮液、泸州老窖等方面获悉,上述酒企目前并未有跟进提高出厂价格的计划。毕竟,在白酒消费市场疲软的背景下,去库存是更为紧要的任务。

经销商有何动作?

根据贵州茅台的公告,从11月1日起,茅台酒的主力产品53%vol500ml装经典茅台酒的出厂价由969元上调200元左右到1169元左右,但市场指导价1499元/瓶暂时不变。

尽管如此,市场对于终端售价显然更为关心。记者在11月1日早间立刻联系深圳一家经销商,该经销商人士当时表示,“今天飞天茅台价格还没出来,平时这个点早出了,上面可能还在观望”。

不过,在临近中午时间,该人士对记者表示,“目前我们飞天茅台出货价格没变,跟过去并没有太大差别,按照2750元散件出货。”但他同时表示,后续大概率会持续加价。

无独有偶,贵阳一位经销商人士也给出了2780元的终端出货价格,这一价格甚至较7月份时出货价格更低。不过在这位经销商人士看来,出厂价提升虽然保证了酒厂利润,但此举压缩了经销商自身利润空间。

“此次调价明显是向经销商要利润,现在一瓶酒成本比之前贵了将近200元,市场指导价1499元要不要涨还不知道,但终端价格后期肯定会涨,”一位白酒行业市场观察人士对记者直言。

在他看来,经销商已经赚得盆满钵满,以目前的情况,如果市场以过去的价格销售,经销商可以选择不出货。“如果市场舍得出高价,经销商方面会更易接受。”

正如上述人士所言,记者采访的另外一家贵州经销商直接予以回复“现在暂时缺货”。

需要提及的是,今年以来贵州茅台一直在扩大直营渠道占比。根据三季报数据显示,前三季度直营渠道实现销售额达到462.07亿元,而去年同期仅为318.82亿元,今年增长幅度达到44.93%。

而从占比上看,直营正逐步逼近经销占比,前三季度达到44.74%,而去年同期这一比例为36.58%。而从2020年-2022年三年看,贵州茅台直销占比分别为13.96%、22.66%和38.71%,与之相对应的,批发代理渠道占比则逐年下降。

其他酒企暂无跟进计划

关于“飞天茅台”是否会提价,此前一直是市场热议的话题。在今年6月13日,贵州茅台2022年度股东大会上,针对前海开源基金首席经济学家杨德龙关于“茅台提价”的提问,贵州茅台董事长丁雄军做了回应:“价格要科学、全面地看待。提不提价格,对于管理层来讲,是我们每天都在追求的。但什么时候提、怎么提,确实要有智慧。这两年的改革,给股份公司和股东贡献了一些利润,大家就在想飞天茅台能提价就会有更多的利润、回报得更多,我们也是这么想的。”

但丁雄军同时表示,茅台酒的本质属性是商品属性,但产品价格是由市场、供需关系等多方面因素决定的。

市场关注的另一重点是,随着贵州茅台提高出厂价,其他酒企会否跟进?毕竟,在茅台上一轮提价后,五粮液普五和国窖1573等高端白酒标品的出厂价也随之提高。

记者就此联系了多家酒企,多数酒企直言“目前没有计划跟进”。其中,五粮液证券部相关人士表示,其已经关注到贵州茅台调价公告,目前五粮液没有涨价的计划,接下来会“静观其变”。

而泸州老窖相关人士则表示,该公司会慎重考虑提价问题,但目前暂时没有相关计划,以实际公告为准。此外,山西汾酒方面也表示,公司产品平时就有调价,但是没有大幅度价格调整。

业内也普遍认为,目前国内白酒消费市场依然表现疲软,渠道库存压力不小,其他白酒跟进调价的可能性不大。在业内看来,对于大多数白酒企业而言,当下首要任务可能不是提价,而是去库存。

今年以来,白酒行业和白酒市场已经进入新一轮调整周期,由增量发展时代进入到存量竞争时代,库存高企和价格倒挂等诸多问题十分突出,即便强如茅台也感觉到了寒气。

中国酒业协会副秘书长甘权此前曾表示,今年以来白酒基础消费出现了明显的结构性分化,流通端、供给侧都出现不同程度内卷态势。受市场动销缓慢、库存高企影响,今年以来一、二线白酒均有不同程度的价格下降甚至倒挂。

在刚刚过去的双节旺季中也呈现旺季不旺的特点,酒水消费市场表现不如往年,特别是名酒和普通白酒分化进一步加剧。

综合每日经济新闻、中国基金报 来源:成都商报

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